VTEB는 미국 지방채(Municipal Bond, 면세채권)에 투자하는 ETF로, 미국 세법상 연방소득세가 면제되는 이자를 지급합니다. 다만 이 세제 혜택은 미국 거주 납세자에게 해당하는 것으로, 한국 거주 서학개미 투자자에게는 사실상 적용되지 않습니다 — 배당수익률 3.44%가 표기상으로는 낮아 보여도, 그 낮음의 이유(세후 실효수익률 계산)가 한국 투자자에게는 의미가 없다는 뜻입니다.

이런 이유로 VTEB는 서학개미 입장에서는 우선순위가 낮은 채권 ETF이며, 같은 채권 자산을 원한다면 BND·AGG처럼 세제 혜택과 무관한 일반 채권 ETF가 더 합리적인 선택입니다.